永茂泰2023年半年度董事会经营评述_豪华轿车

公司主营汽车用铸造再生铝合金和铝合金铸造汽车零部件，其中汽车用铸造再生铝合金业务所属行业为有色金属冶炼和压延加工业，细分行业为再生铝行业；铝合金铸造汽车零部件业务所属行业为汽车制造业，细分行业为汽车零部件及配件制造业。公司处于铝产业链和汽车产业链，生产经营状况与宏观经济和汽车行业的发展的新趋势紧密关联。2023年上半年，世界经济复苏乏力，全球通胀水平依然较高，主要经济体货币政策紧缩外溢效应突出，在复杂严峻的外部环境下，我们国家的经济社会全面恢复常态化运行，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加，实现GDP同比增长5.5%，经济提高速度明显快于世界主要发达经济体。汽车行业整体保持稳健发展，国内市场持续恢复，主要经济指标持续向好。公司所处产业链及上下业详细情况如下：

2023年上半年铝价以维持2022年7月以来的区间震荡为主，一方面宏观情绪波动，美联储处于加息周期，国内宏观及消费没有到达预期，原料成本下降，制约铝价；另一方面，减产扰动铝供给端，铝水比例上升，铝锭仓库存储下降，支撑铝价。

2023年1月铝价上行，铝价波动以宏观影响为主导，铝市场供需基本面的影响逐步减弱。衰退压力下，欧美紧缩力度预计放缓，同时国内全面恢复常态化运行，市场对未来消费预期较好，带动铝价上涨。供给端，年前贵州对当地电解铝企业实施三轮停槽减负荷，枯水期供给压力较大；西南水电压力大，市场对云南再度减产存在预期；虽然四川、广西地区复产持续进行中，但其他生产地区供给扰动仍存，运行产能暂时维持稳定。

2-3月铝价先抑后扬，区间震荡运行。宏观面来看，海外宏观偏弱，数据表现不佳，工业品整体偏弱运行。硅谷银行在3月中旬时因其客户恐慌挤兑而陷入崩溃，随后瑞士第二大银行瑞士信贷披露其财务报告“缺陷”、利率期货市场飙升触发熔断，显示流动性恶化，市场恐慌情绪加剧，宏观承压重于基本面，铝价震荡下行。3月美联储公布加息25bp至4.75%-5.0%，符合市场预期，同时市场看到了美联储本轮加息周期或已接近尾声。供应端，云南开启第三轮限电减产，对铝价形成一定支撑；但由于贵州天气回温，供电压力减小，逐渐恢复对省内电解铝企业供电；四川水电供应发力，省内电解铝企业复产速度较快。3月进入消费旺季，需求端整体表现相对较好，下游型材企业开工率处于较高水平，且成品库存会降低。板带箔出口订单表现一般，虽然整体环比有所改善，但与去年年底水平相近，处于偏淡水平。铝锭库存自3月上旬开始慢慢地下降，说明国内消费正在持续恢复，随着下游消费的恢复，铸锭直供加工厂的比例有所提升，也带动了铝锭社会库存入库量下降。

4月铝价上行，宏观上，海外银行破产事件影响短暂消退，而5月美联储议息会议马上就要来临，美国3月CPI同比增速连续放缓，市场预期美联储加息进程逐渐进入尾声，加息结束后市场情绪将有阶段性回暖。国内一季度GDP同比增长4.5%，中国经济数据好于预期，市场情绪提振，加上下游处于“金三银四”消费旺季，下游表现持续向好，库存持续去化，铝价走强。

5月铝价下行，宏观面，月内美债务上限谈判陷入僵局，市场情绪紧绷，海外经济衰退恐慌情绪再起，加上欧美经济体PMI多个方面数据显示制造业景气水平回落，大宗商品承压。基本面上，原料氧化铝、预焙阳极继续下跌，成本下探明显，电解铝成本端支撑减弱；汛期马上就要来临，复产预期较强，广西、贵州复产产能持续回升，而5月步入消费淡季，下游消费趋弱，需求疲软，企业新增订单均下滑，开工率持续下行，铝价回落。5月底6月初铝价触底反弹。一方面美国债务违约风险消弭及美联储本轮加息周期中首次暂停加息，前期过度悲观的情绪有所恢复，叠加国内利好政策频发，中国经济刺激的预期不断升温，市场整体情绪有所改善。另一方面，铝锭社会库存及仓单持续维持低位水平，对铝价形成一定支撑，铝价上行。

需求方面，根据Mysteel数据，2023年1-6月电解铝消费量2,058.78万吨，同比增幅为4.2%。受海外需求及升水等综合影响，出口整体表现一般；内需方面，2023年一季度春节后需求快速修复带动电解铝内需明显高于往年同期，而二季度随着地产、汽车、光伏等板块需求均出现环比下降，导致电解铝内需环比走弱，但整体仍强于去年水平。

2、汽车产销量累计实现较高增长，上年库存积压及降价促销潮给产业链带来较大影响。

我国汽车市场在经历过一季度促销政策切换和市场行情报价波动带来的影响后，在中央和地方促消费政策、轻型车国六实施公告发布、多地汽车营销活动、企业新车型大量上市的共同拉动下，叠加车企半年度节点冲量和4、5月同期基数相对偏低，市场需求逐步恢复，上半年累计实现较高增长。作为车市亮点的新能源汽车、汽车出口继续延续良好发展形态趋势。其中新能源汽车迅速增加，市场占有率达28.3%；汽车出口增长迅速，上半年已突破200万辆，对市场整体增长贡献显著。

根据中汽协数据，2023年1-6月，汽车产销分别完成1,324.8万辆和1,323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%，由于去年6月受燃油车购置税减半等政策拉动产销呈现高增长，1-6月累计产销增速较1-5月回落1.8和1.3个百分点。2023年一季度整体车市处于负增长状态，4月份以来，在同期低基数影响及多重利好因素的一同推动下汽车市场持续好转，产销量延续增长态势，上半年累计实现较高增长。其中，1-6月，乘用车产销分别完成1,128.1万辆和1,126.8万辆，同比分别增长8.1%和8.8%。国家和各地相继出台的促销政策、车企的季度末冲量带动、新能源汽车销量和出口的持续增长，一同推动了上半年乘用车市场的产销双增长。

2023年1-6月，新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率达到28.3%。1-6月，汽车企业出口214万辆，同比增长75.7%。分车型看，乘用车出口178万辆，同比增长88.4%；商用车出口36.1万辆，同比增长31.9%。新能源汽车出口53.4万辆，同比增长1.6倍。

2023年1-6月，汽车销量排名前十位的公司集团销量合计为1104.3万辆，同比增长6.8%，占汽车销售总量的83.4%。在汽车销量排名前十位企业中，与上年同期相比，比亚迪002594）、北汽、奇瑞、吉利销量增速明显，呈两位数增长，一汽、长安和广汽销量同比小幅增长，长城销量同比微增，上汽、东风呈不同程度下降。

上半年，在消费回暖、需求恢复的强预期下，一季度汽车销量下滑、上年积压仓库存储上的压力增大，导致汽车降价促销潮到来。在特斯拉带头降价影响下，比亚迪、极氪、埃安、蔚来、小鹏、零跑、赛力斯601127）等其他新能源汽车品牌纷纷跟进降价；新能源汽车降价给燃油车市场也造成冲击，东风汽车600006）在湖北省开启大额补贴引发车企降价促销潮，北京现代、吉利汽车等多个汽车品牌跟进，多地政府密集推出汽车消费补贴政策，汽车降价向全国、全品牌蔓延。受降价促销潮影响，车企在价格上调方面更加谨慎，对于销量诉求较大的车企倾向于保守的价格策略。自降价潮开启以来，汽车销量呈弱复苏态势，主要系价格体系紊乱导致的终端消费者观望情绪加重。本次降价潮，除政府补贴外，降价成本主要由整车厂与供应链一同承担，其中整车厂定价是市场行为，调整空间较大，供应链定价是成本定价，价格较为刚性，空间比较小，整车厂向供应链进行成本传导，给上游零部件及铝合金材料公司能够带来较大的成本压力。

一体化压铸具有简化制造工艺、减少设备投入、提高生产效率、进一步轻量化等优势，对整个汽车产业链的降本增效有重大意义。一体化压铸需要需采用超大型压铸机、定制化模具、免热处理铝合金材料等，其产业链包括工业设施制造企业、模具制造企业、铝合金生产企业、汽车零部件压铸企业、整车企业。面对一体化压铸降本增效等诸多优势，整车厂及汽车零部件压铸企业大力布局一体化压铸。

进入2023年，一体化压铸产业化提速，一体化压铸车型陆续上市。汽车零部件压铸企业陆续取得一体化压铸订单，一体化压铸大规模量产启动，渗透率将进入快速提升阶段。一体化压铸目前已经在减震塔、后纵梁、后底板、前后机舱实现了应用，未来随技术的成熟，前底板、白车身等都有望实现一体化压铸，拥有巨大市场空间。

随着一体化压铸产业化提速，一体化压铸所需的免热处理铝合金材料开发进程加快。国外的美国铝业公司、德国莱茵菲尔德对免热处理铝合金材料早有研究并拥有成熟的合金牌号，整车企业特斯拉也申请了一系列免热处理合金牌号并用于结构件生产，国内企业也在积极研发适用于大型薄壁压铸件的免热处理材料。免热处理铝合金材料开发进程明显加快，2023年逐渐进入批量化应用阶段，市场之间的竞争逐渐激烈。

报告期内，企业主要从事汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件的研发、生产和销售，其中汽车用铸造再生铝合金包括铝合金锭、铝合金液，汽车零部件包括燃油汽车零部件、新能源汽车零部件，同时公司开展废铝回收和铝灰渣资源化利用业务，形成了废铝回收、铸造再生铝合金和汽车零部件生产、铝危废综合利用的全产业链低碳循环，现主要有上海、安徽、四川、重庆、山东、辽宁等生产基地。

公司以纯铝、废铝、硅、铜等为主要原材料，通过熔炼、成份调整、精炼等生产工序，生产各种牌号的铸造再生铝合金锭和铝合金液，大多数都用在汽车发动机缸体、缸盖、活塞、汽车空调压缩机缸体、缸盖以及新能源汽车电池包组件、电机端盖、逆变器壳体等。截止2023年6月末，公司在运行产能23.7万吨，其中铝合金锭10万吨、铝合金液13.7万吨，可生产AlSi7Mg、A356、AlSi10MgCu、WT-01、AlSi10MnMg、AlSi12Fe、AlSi9Cu3Fe、ADC12、R14、AlSi12Cu、KS309、KS1295、KS1275、LM25、AlSi10MgFe、AlCu5Mn、AlSi6Cu4Mg、KS1180等各种牌号的铝合金，

公司在安徽广德新建的16万吨高性能铝合金项目，已于2022年完成厂房建设，2023年上半年完成项目一期设备的采购安装，目前进行投产前的设备调试；公司与云南砚山政府签订的20万吨硅铝合金及深加工项目，由于项目原料供应、汽车行业波动等影响，项目尚未启动。

公司主要是通过压铸、浇铸和机加工等工艺生产汽车零部件，具有年产汽车零部件2,500万件以上的生产能力，基本的产品为燃油汽车发动机缸体、缸盖、油底壳、汽车空调压缩机缸体、缸盖、涡轮增压器壳体、变速箱端盖，以及新能源汽车电池包横梁构件、模组支架、电机端盖、逆变器壳体、减速器壳体、制动卡钳等铝合金铸件及高压连接铜排等，具体如下：

公司通过子公司烟台通泰、广德大益开展废铝回收；公司之孙公司安徽永茂泰环保10万吨铝灰渣资源化利用项目一期3.3万吨建成，于2022年11月取得危废经营许可，开始正式运营，处理公司生产经营中累积的大量铝灰渣，回收其中的铝资源，处理后含铝量极低的铝灰可作为脱氧剂、铝酸钙及建筑材料的原料对外销售，公司之孙公司安徽永茂泰运输于2022年6月取得危险废物和9类危险品运输资质，可配套铝灰渣运输。

为保证采购行为的规范性，公司制定了《供方选择与评价管理规定》、《采购管理程序》等采购管理制度。在开发新供应商时，采购部门依据《供方调查表》对供应商进行初步背景调查后筛选出符合品质衡量准则的供应商，再由采购部门组织质保部、技术中心通过当地考验查证、样品检验等方式对供应商技术水平与生产能力、产品的符合性及稳定性、交货周期、价格合理性、付款方式等评判标准进行审核，通过审核后列入合格供应商。采购部门定期会同质保部对供应商日常供货情况做管理评估，确保所采购的物资供货及时、质量合格、价格合理，满足生产交付和技术标准的需求。

采购部门依据生产销售计划及库存情况组织采购，采购的原材料最重要的包含纯铝、废铝、硅、铜等，不同原材料采购情况具体如下：

纯铝、硅和铜的市场供应充分，价格透明，公司与合格供应商通常通过询价、议价、竞价的方式按批次签署合同，采购价格主要参考长江有色金属网、上海有色网等价格。此外，应个别铝合金客户锁定原材料价格波动风险的要求，公司会按照每个客户销量预测情况向其指定的供应商采购部分纯铝，锁定纯铝采购的价格，同时公司向客户销售铝合金锭价格根据其指定供应商的纯铝供货价格加固定加工费的方式确定。

公司对外采购的废铝包括新废铝和旧废铝。新废铝价格基本按照纯铝市场行情报价乘以一定的系数确定，故价格也相对透明，企业主要通过与合格供应商签署季度或年度采购合同，供应商在合同有效期内分批次供货，或向合格供应商按批投标的方式来进行采购。旧废铝种类相对较多，价格也参差不齐，对于此部分原材料，企业主要通过参考废铝市场报价，对合格供应商以询价、议价的方式按批次进行采购。

公司铝合金业务主要采取以销定产的生产模式，即根据客户订单要求，制定生产计划，安排规模化生产。目前，

此外，公司会将熔炼过程中产生的部分铝灰渣进行处理，对铝灰渣中含有的铝进行回收利用。

与传统的铝合金锭销售的供货模式相比，铝合金液销售省去了客户二次重熔铝合金锭的熔炼工序，可以减少客户对熔炼设备和工人的投入，避免铝合金锭重熔造成的材料和能源损耗，并能有效防止由于铝合金锭重熔所造成的质量波动，为铸造工序提供更可靠的原料，同时可以减少客户铝合金锭的采购库存及对客户流动资金的占用，是较为先进的铸造行业铝原料的供应方式。

铝合金液的业务模式主要有两种：第一种模式是在同一厂区内主要为一家客户配套生产铝合金液；第二种模式是以铝合金液生产基地为中心覆盖周边客户。

报告期内，公司主要采用第一种铝合金液销售模式，即在客户铸造车间的同一厂区内生产铝合金液并直接销售给客户（皮尔博格、科尔本、一汽铸造）使用。2022年6月，公司之孙公司安徽永茂泰运输取得危险废物和9类危险品运输资质，可配套公司铝灰渣及铝合金液运输，使公司铝合金液不再限于厂内直供，还可向厂外远距离运输销售，2023年上半年公司对铝合金液远程配送业务进行了市场拓展，开始向部分客户远程配送铝合金液。

报告期内，公司为铝合金业务客户提供了受托加工服务，具体模式主要为：公司客户将生产过程中产生的料柄、浇冒口、废铸件、铝屑等返回料交付公司，公司按照合同约定加工成一定重量和标准的铝合金液或铝合金锭交还客户并向客户收取加工费。

公司销售部门负责产品销售，公司产品均直接销售给下游用户。客户主要为汽车零部件生产企业，公司产品凭借良好的品质，在市场享有较高美誉度，拥有一批稳定的客户。公司产品定价主要参照长江有色金属现货市场、上海有色网、上海期货交易所等关于铝合金所含元素的报价，并考虑损耗、合理利润等因素，与客户协商确定。

公司生产汽车零部件的主要原材料为纯铝、废铝、硅和铜等，采购模式和价格确定方式与铝合金业务类似。除主要原材料采购外，公司还需要采购一些密封嵌件、刀具、脱模剂、切削液、包装物等辅料。

公司汽车零部件业务主要采取“以销定产”的生产模式，在获得客户订单后，由制造管理部编制《月份生产任务书》，制订出合理的生产周期，经总经理审批后，及时组织生产。在整个生产过程中，制造管理部、质保部、技术中心、销售部等密切配合，实时对产品制造过程进行监督和反馈。汽车零部件的生产基地主要位于上海市青浦区和安徽省广德市。

公司汽车零部件加工过程中产生的工艺废料及残次品直接回收利用。此外，公司汽车零部件业务存在部分外协加工，主要是针对部分产品进行辅助工序的加工，如热处理、浸渗、机加工等。公司外协加工过程中不涉及关键工序，且具备这类加工能力的外协供应商数量众多，公司在该类供应商的选取上存在较大的选择空间，因此，公司对该类外协供应商不存在依赖。

公司销售采用直销模式，客户主要为知名汽车整车厂或汽车零部件厂商。知名汽车整车厂或汽车零部件厂商在选择上游零部件配套供应商过程中，通常具备一整套严格的质量体系认证标准，进入其供应商体系存在较高的准入门槛。企业不仅要取得国际通行的汽车行业质量管理体系认证，还需要通过客户对公司质量管理、技术水平等多环节的综合审核，方可成为候选供应商。

公司成为候选供应商后，会与客户沟通新项目的开发内容，公司根据客户所提供的技术指标进行可行性研究分析及产品生产工艺设计研发，方案获得客户认可后，由销售部和技术中心根据原材料、人工、制造费用、合理利润等因素进行报价。公司中标或与客户协商一致后，双方签署项目合同，对产品系列、每年采购价格、每年预计采购数量、项目各主要节点进行约定。项目开发过程主要包括模具及工装设计制造、生产设备配置、样件试制、PPAP（生产件批准程序），通常需要1-2年的周期，而从PPAP至项目达产，则通常需要1年左右的爬坡期。客户一旦选定供应商，合作关系往往也将保持长期稳定。

在汽车用铸造再生铝合金领域，公司处于行业第一梯队，为国内规模较大、管理和技术先进的铝合金生产企业之一，是中国有色金属工业协会再生金属分会理事会副会长单位，中国再生资源产业技术创新战略联盟理事单位。公司铝合金产品被评为上海名牌产品。2022年，公司被上海有色网评选为“中国铝合金锭企业二十强”，被上海钢联300226）评选为“2022（第四届）中国华东优质铝合金锭供应商二十强”，子公司安徽铝业产品被安徽省经信厅评为“安徽省工业精品”。2023年上半年，子公司安徽铝业获评“2022年度宣城市民营企业综合实力20强”，公司获评练塘镇“2022年实地企业纳税15强”。

在汽车零部件领域，公司是中国铸造协会压铸分会副理事长单位，上海市压铸技术协会理事长单位，工信部绿色制造系统集成项目承担单位，第二届中国铸造行业压铸件生产企业综合实力50强，第三届中国铸造行业综合百强企业及第三届中国铸造行业有色及压铸分行业排头兵企业，连续多年获得上汽通用“优秀供应商”称号，2022年获得大众动力“特殊贡献奖”。

（1）大宗金属价格波动，尤其是铝价波动，主要影响原材料成本和产品销售价格；

（3）原材料以外的经营成本和各项费用控制，对毛利率和净利润率也有较大影响；

（4）套期保值策略是否能实现降低和控制原材料成本、锁定销售利润的目标等。二、经营情况的讨论与分析

2023年上半年，我国汽车产销量受2022年整车库存影响较大。2022年下半年，为应对国内经济形势冲击汽车产业链供应链对整车产销的影响，大众、通用等整车厂建立了较多库存，2023年上半年，国内经济社会恢复常态化运行，但“强预期、弱现实”，汽车消费较弱，整车厂面对较大的积压库存压力，展开降价促销、消化库存，尤其一季度以去库存为主，对上游的原材料、零部件需求大幅下降，故公司一季度产销量下降，营业收入同比下降26.10%，产能利用率下降导致规模效应下降，毛利率下降；另外，铝价的走势对应上年一季度的上涨态势而言，本期为区间震荡态势，故公司因材料上涨产生的盈利减少，2023年一季度归母净利润亏损为-1,509.56万元。

公司加强了全面预算管理、产品质量提升、新客户和新产品开发，采取精简人员、压减原材料采购和人员开支、提升产品合格率等开源节流、降本增效措施，公司存货、管理费用、销售费用、财务费用、研发费用均有较大下降，经营现金流净额同比由负转正为1.16亿元。公司铝合金业务在去年文灿、拓普、晋拓等客户之外，本年新增了宁波旭升、宁波欣玉、芜湖瑞鹄、宁波航锦、宁波遵航、安徽铭阳、苏州金澄、徐州金澄、博俊科技300926）等客户，汽车零部件涡轮压壳、电机壳体及端盖、高压薄壁铸铝前轮罩、端板、减震塔、制动卡钳、busbar（电芯连接铜排）、雷达底座总成、车顶前、后摄像头底座等取得新订单或新项目。在一系列措施发力下，随着产销量恢复增长，公司二季度归母净利润相比一季度扭亏为盈为1,775.03万元。进入三季度，公司新开发了佳合朔、安优信等铝合金客户，汽车零部件涡轮压壳、支架、助力器壳体等取得新项目，随着客户及新产品增加，公司产销量增长，原材料采购及人员恢复增加，经营进一步改善。

1、消费弱于预期，整车厂消化上年库存导致一季度需求下降，公司采取一系列开源节流、降本增效措施，产销量恢复，二季度扭亏为盈。

一季度，汽车行业进入促销政策切换期，传统燃油车购置税优惠政策的退出、新能源汽车补贴的结束等造成去年底提前消费，相关接续政策尚不明朗，年初以来的新能源降价以及3月以来的“去库存”促销潮又对终端市场产生波动，汽车行业经济运行总体面临较大压力。汽车终端市场依然相对疲软，消费低于预期，“强预期、弱现实”特点明显，国内有效需求尚未完全释放，企业经营压力较大，行业稳增长任务十分艰巨。根据中汽协数据，1-3月，我国汽车产销分别完成621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%，较同期小幅下滑，整体来看，汽车市场国内有效需求尚未得到完全释放。汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为505.7万辆，同比下降7.8%，占汽车销售总量的83.2%，低于上年同期1个百分点，其中比亚迪、奇瑞、特斯拉、北汽销量增速明显，呈两位数增长，上汽、一汽、广汽、东风、长安、吉利呈不同程度下降。受汽车终端销量下降、以及上年库存积压影响，公司一季度下游主要客户需求大幅下降，公司产销量下降，产能利用率较低，单件产品综合成本偏高，总体毛利率下降，导致一季度亏损为-1,509.56万元。

二季度，我国汽车市场在经历过一季度促销政策切换和市场价格波动带来的影响后，在中央和地方促消费政策、轻型车国六实施公告发布、多地汽车营销活动、企业新车型大量上市的共同拉动下，叠加车企半年度节点冲量和4、5月同期基数相对偏低，市场需求逐步恢复，形势明显好转，上半年累计实现较高增长。根据中汽协数据计算，4-6月，汽车产销分别完成702.7万辆和716.3万辆，同比分别增长16.4%和18.1%。二季度受汽车降价促销影响，下游需求增加，公司产销量同比增长，但终端降价向产业链上游传导，公司产品主要采用铝基价+加工费模式，加工费下降导致毛利率下降。在公司上述一系列措施发力下，随着产销量恢复增长，公司二季度归母净利润相比一季度扭亏为盈为1,775.03万元。

公司上半年整体产销量同比略有上升，铝价同比下降，公司产品主要采用铝基价+加工费模式，其中，铝基价采用上月度、季度或半年度铝均价，铝价下降导致公司产品价格下降，营业收入下降，同时，2022年一季度铝价上涨期间，因原材料预先采购成本相对较低，后续价格上涨导致产品基准价相对较高，材料部分产生盈利，公司产品毛利率较高；2023年上半年铝价在2022年7月触底反弹后维持区间震荡，因铝价上涨发生的材料盈利大幅减少，降低了本期公司产品毛利率。

公司在安徽广德新建的16万吨再生铝合金项目，已于2022年完成厂房建设，2023年上半年完成项目一期设备的采购安装，目前在进行投产前的设备调试，一期产能主要供应原有客户及新开发客户，二期设备将根据客户实际需求量的增加进行采购安装、增加产能。公司采用铝合金液厂内直供模式向皮尔博格、科尔本供应铝合金材料，2022年6月，公司取得危险废物和9类危险品运输资质，可配套公司铝灰渣及铝合金液运输，使公司铝合金液不再限于厂内直供，还可向厂外远距离运输销售，2023年上半年公司对铝合金液远程配送业务进行了市场拓展，开始向部分客户远程配送铝合金液。2022年公司和云南砚山政府签订20万吨铝合金项目投资合作协议，截止2023年上半年，由于项目原料供应、汽车行业波动等影响，项目尚未启动。

公司在安徽广德新建的汽车零部件三期项目，第一阶段已正常运行，产品包括新能源汽车电池包横梁构件、逆变器壳体及端盖、汽车发动机油底壳等，以新能源汽车零部件为主。公司新能源电子部件（一期）项目于2022年建设完成，主要生产新能源汽车动力电池系统的busbar（电芯连接铜排），2023年上半年已有部分销售，后续将逐步量产。公司2023年上半年，公司启动一体化压铸项目，开始厂房设计、客户开发等前期工作。公司有自己的免热处理铝合金材料专利，有超过30年汽车用铸造再生铝合金材料和20年汽车铝合金零部件压铸技术、团队积累，有优质的汽车行业客户资源和良好的品牌影响力，布局一体化压铸有相对优势。公司将审时度势，合理规划，做好一体化压铸项目的整体方案设计，加快项目建设进度。

公司与皮尔博格、科尔本、一汽铸造、上汽、大众、通用、博格华纳、苏州三电、长安马自达、华域麦格纳、联合汽车电子、伊控动力科技、大陆制动系统等原有客户的合作粘性进一步增强，同时为减小客户集中度高对产销量的影响，公司加强了新客户开发，以保证产销量目标，上半年公司新增部分铝合金新客户，新能源汽车零部件客户开发也取得突破。上半年公司产品销量同比略有上升，铝合金新客户供应将逐步放量，公司的汽车制动卡钳、铜排等新产品销量逐步提升，并取得涡轮压壳、电机壳体及端盖、高压薄壁铸铝前轮罩、端板、减震塔等新项目，新能源汽车零部件销售占比提升。

公司在安徽广德新建的10万吨铝灰渣资源化利用项目，已建成一期3.3万吨并于2022年11月取得危废经营许可，进入正式运营，2023年上半年运行情况良好，一方面处理了公司以往生产经营中累积的大量铝灰渣，节省了委托第三方处理的费用，降低了公司综合成本，并可以进一步回收铝灰渣中的铝资源，处理后含铝量极低的铝灰可作为脱氧剂、铝酸钙及建筑材料的原料对外销售，后续将逐步产生一定的经济效益。

公司与沈阳航空航天大学、皮尔博格合作开发免热处理铝合金材料，公司于2023年6月获得专利（一种铸造Al-Si合金及其制备方法），该专利材料兼具高强度与高塑性，在满足一体化压铸要求的同时可大幅度使用再生铝，成本更低。公司生产的免热处理铝合金材料压铸性能优异，取得了高强度和高塑性的良好匹配，高强度合金的典型性能为抗拉强度328-337MPa，屈服强度171-174MPa，延伸率11.2-12.4%，高延伸率合金的典型性能为抗拉强度261-270MPa，屈服强度121-124MPa，延伸率13.5-17.5%。公司可以根据客户要求，设计出具有不同强度和塑性的合金，满足一体化压铸的需求，具备大规模生产的技术条件。公司的免热处理高性能铝合金材料获评2023年度安徽省首批次新材料，并于2023年4月在部分车企的大尺寸复杂结构零部件的一体化压铸试制中获得成功，所压铸的零部件各部位力学性能都优于设计要求。目前，公司在积极参与各车企的一体化压铸试验，推动公司免热处理铝合金的大规模应用。

公司致力于汽车轻量化和新能源汽车发展，走绿色、低碳发展道路，布局废铝回收、铸造再生铝合金和汽车零部件生产、铝危废综合利用的低碳循环产业链，在高性能铝合金材料、新能源汽车零部件及铝危废处置工艺、设备方面持续投入研发，申请专利，取得丰硕成果。2023年上半年，子公司安徽零部件的“高性能压铸铝合金材料及汽车关键零部件成型模具与工艺”获得2022年安徽省科学技术进步奖。上半年，公司新增19项专利，包括2项铝合金材料专利、4项新能源汽车零部件（卡钳、铜排、电池隔板）相关专利、6项铝灰渣资源化利用及废铝回收相关专利，其他分别为其他汽车零部件和汽车用铝合金相关专利，其中发明专利11项，

截止2023年6月30日，公司在审专利申请30项，其中，新能源汽车电路控制系统用铜排相关设备3项，新能源汽车电池隔板生产工艺1项，新能源汽车电池包横梁构件加工工艺1项，铝灰渣处置和资源化利用工艺及相关设备8项，其他分别为其他汽车零部件和汽车用铝合金生产工艺或设备。三、风险因素

公司主营汽车用铝合金和汽车零部件业务，属于汽车产业链，业务发展与宏观经济和汽车行业的发展状况、趋势密切相关。当宏观经济处于景气周期时，汽车消费活跃，汽车用铝合金及汽车零部件的需求增加；反之当宏观经济下行时，汽车消费低迷，汽车用铝合金及汽车零部件的需求减少。公司主要客户为国内外知名汽车零部件厂商或整车厂，如果客户经营状况受到宏观经济下滑的不利影响，将可能造成公司订单减少、回款周期变长。目前公司产品主要应用于燃油汽车，新能源汽车应用占比较低。近年来，大力发展新能源汽车已经成为各国共识，部分国家和车企已公开禁售油车时间表，英国计划从2030年开始禁售汽油和柴油汽车，部分混合动力汽车的销售将持续到2035年，挪威、法国分别计划2025、2040年禁售燃油车，瑞典、丹麦、荷兰、爱尔兰明确表示禁售燃油车时间将早于2035年；车企方面，大众承诺最迟从2033年开始在欧洲完全停产燃油车，宝马和奔驰计划到2030年实现全面电动化。各大汽车厂商纷纷推进新能源汽车的研发与制造，全球汽车工业正开展一轮新的变革。由于纯电动汽车和燃料电池汽车均无需配备内燃机，因此，新能源汽车发展对以生产燃油汽车发动机及相关零部件为主的汽车零部件企业将造成较大冲击。如果公司不能快速适应新能源汽车的发展趋势，调整业务发展方向和产品结构，及时向新能源汽车领域转型，将会对公司生产经营产生不利影响。同时，随着我国汽车产业的不断发展，国内主要汽车用铝合金生产企业不断扩大产能，电解铝企业提高合金化率往下游铝合金延伸，汽车轻量化趋势所带来的良好行业前景也正在吸引新的竞争者加入，存在行业竞争加剧、利润空间缩小的风险。面对日益激烈的市场竞争环境，若公司无法进一步提升产品的市场竞争力、控制产品生产和经营成本，将会在未来的市场竞争中处于不利地位，从而影响公司的经营业绩。

对于上述风险，公司一方面密切关注宏观经济运行情况、汽车生产消费情况等，根据市场情况制订和调整经营计划，公司投资布局重点发展新能源汽车所需铝合金材料和零部件项目，加大投入开拓新能源汽车客户和产品开发，提升新能源汽车业务比例；另一方面，公司加大研发投入，研发符合市场需求的高性能铝合金材料和零部件，提高产品附加值，提升绿色能源利用比例，发展绿色铝合金和零部件，提升产品竞争力，同时完善公司产业链，拓展公司废铝采购渠道、降低废铝采购成本，拓展公司铝合金液远距离运输供应和铝危废运输及处置业务，以更具优势的产业链提升公司的市场竞争力，从而巩固和加强与长期客户的业务合作，并促进新客户的开拓。

公司主要客户包括皮尔博格、科尔本、一汽铸造、苏州三电、长安马自达、大众动力、上汽通用、上汽集团600104）、上汽大众、一汽大众和博格华纳等国内外知名汽车整车或零部件厂商，公司与客户建立了长期稳定、互相依赖的合作关系，与皮尔博格、科尔本、一汽铸造开展铝合金液配套厂内直供，其中皮尔博格8万吨、科尔本2.2万吨、一汽铸造3.5万吨。优质大客户能为公司带来稳定的收入和盈利，但同时导致公司客户集中度较高，尤其是对皮尔博格的销售占比较高，存在对大客户的依赖风险。近年来公司对前五名客户的销售收入（受同一实际控制人控制的企业合并计算）占同期营业收入的比例在80%以上，其中对第一大客户皮尔博格的销售收入（受同一实际控制人控制的企业合并计算）占同期营业收入的50%以上。铝合金液厂内直供项目及汽车零部件产能利用率受客户生产经营状况的影响较大，若皮尔博格或者其他主要客户因自身经营业务变化、产品结构调整或者与公司合作关系发生重大不利变化，将导致公司产能利用率下降，产销量及销售收入下降，对公司的经营业绩产生较大不利影响。

对于上述风险，公司一方面在巩固与现有客户尤其是长期合作的主要大客户合作关系的前提下，提升自身技术实力，以性能更优的产品开拓新客户，并逐步扩大新客户的合作规模；另一方面，完善公司产业链和配套能力，拓展公司铝合金液远距离运输供应和铝危废运输及处置业务，以更具综合性的解决方案获得更多长期客户，培育新的业务增长点。

公司主营业务需采购纯铝、废铝、硅、铜、镍等原材料，合计占总采购额的比重在90%左右，所占比重较高，其中纯铝、硅和铜的采购价格主要参照上海有色网和长江有色金属网、上海期货交易所的市场价格确定，废铝的采购价格与纯铝的价格具有较高的相关性，其中新废铝采购基本按照纯铝市场价格乘以一定的系数确定，旧废铝采购主要是通过参考废铝市场报价，同时需根据废铝所含金属量和回收率协商定价。公司产品铝合金定价主要参照上海有色网和长江有色金属网、上海期货交易所等关于铝合金所含元素（铝、硅、铜等）的报价，并考虑损耗、合理利润等因素，汽车零部件定价主要考虑原材料、人工、制造费用、合理利润等因素，与客户协商确定，其中铝价作为产品定价的基价，铝合金基价按每月铝均价执行、汽车零部件基价按季度或半年度铝均价执行。公司主要原材料的采购价格与产品的销售价格均受大宗金属市场价格波动的影响，其波动趋势又受到国际政治经济局势、货币政策、供需关系、国家政策等多方面因素影响，波动趋势存在较大的不确定性，价格波动幅度及波动时间存在差异，日常经营中存在因大宗商品市场价格大幅波动导致的公司采购成本上升、库存价格下跌等生产经营风险，可能对盈利水平产生较大影响。

对于上述风险，公司一方面加强对大宗金属市场价格波动的分析预判，并根据产品销售计划、具体订单情况及市场价格波动情况调整采购策略，控制采购成本，汽车零部件产品由于调价周期较长，每年末公司会根据铝价波动幅度及市场情况，通过与下游客户协商补差的方式弥补铝价波动的影响；另一方面，公司利用期货市场，通过开展铝、铜、镍、硅等期货交易对原材料采购及现货库存进行套期保值，控制并降低采购成本和锁定销售利润，保持公司盈利稳定，降低公司主营业务风险。

公司通过开展套期保值业务，控制并降低采购成本和锁定销售利润，保持公司盈利稳定。但在开展套期保值业务过程中，存在如下风险：（1）公司锁定期货价格后，其后续价格可能发生与公司预判价格趋势相反方向的波动，可能导致采购锁定价格高于最终市场价或销售锁定价格低于最终市场价，另外，期货和现货基差也可能因市场波动而拉大，导致公司未达到套期保值目的，存在给公司主业经营造成损失的风险；（2）如持仓期货大幅亏损，可能存在因公司资金划拨延迟、不能及时补充保证金而被强行平仓带来损失；如交易品种流动性降低，公司无法及时以预定价格成交，导致交易结果与预定方案偏差较大，从而带来损失；（3）公司到期如拟进行实物交割，存在因交易对手方不履行合约而给公司带来的损失；（4）套期保值业务专业性强、复杂度高，如业务和内控流程执行偏差、员工违反职业道德、发生信息和交易系统故障及其他外部事件导致操作不当、操作失败，可能导致部分交易品种、规模、期限与需管理的风险敞口不匹配，从而导致部分交易不符合套期保值要求或者造成损失的风险；（5）期货品种所在行业监管政策，以及期货或套期保值监管规则发生重大变化，或对相关监管规则、公司内控流程执行不到位，可能导致期货市场发生大幅波动或公司套期保值业务出现违规风险。

公司期货交易的目的是套期保值，不以获取投资收益为目的。对于上述风险，公司制定了如下风控措施：（1）公司套期保值业务由业务、交易、内控、财务、信披、决策等不同职能的人员负责，各司其职，对现货及期货价格及套期保值策略进行相对专业的判断和设计，并控制风险、规范核算和披露；（2）公司根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5号——交易与关联交易（2023年1月修订）》及公司实际情况修订了公司《套期保值管理制度》，明确了各部门职责、业务流程和止损限额等风控措施；（3）公司套期保值业务在履行董事会和/或股东大会审议程序的前提下，在日常执行中，需由不同部门申请或审核后，提交公司套期保值业务领导小组决策；（4）公司《套期保值管理制度》规定了现货、期货交易及套期保值盈亏信息汇总并定期报告的流程，以便套期保值业务领导小组和相关部门及时掌握进展；（5）公司内控部门负责关注和评估各类风险，将风险信息定期发送套期保值业务领导小组，并与相关部门拟订交易风险应急处置预案；发生重大风险时，及时做出预警，与相关部门拟订风险处置方案并执行；（6）公司设定：开展套期保值业务，将套期工具与被套期项目价值变动加总后的已确认损益及浮动亏损金额，达到公司最近一年经审计的归属于公司股东净利润的5%且绝对金额超过800万人民币，为止损预警线万元，为止损平仓线）公司严格控制套期保值业务规模，要求用于套期保值的期货数量、期限不得超过销售计划或合同、订单对应的现货数量、期限，对于因市场、政策等其他原因导致实际销售减少或销售计划缩减，从而出现超出销售用量之外的现货库存，需要开展现货库存的卖出套期保值时，用于套期保值的期货数量、期限不得超过库存现货数量和卖出期限。四、报告期内核心竞争力分析

公司自1987年始创于浙江永康，2002年成立上海永茂泰，2003年成立上海零部件，2022年取得铝危废处置资质，至今从事汽车用再生铝合金业务已有30多年，从事汽车零部件业务已有20年，目前在运行的铝合金产能23.7万吨，汽车零部件2,500万件以上，铝危废处置产能3.3万吨，已形成废铝回收、汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件生产、铝危废资源化利用的全产业链低碳循环。

公司铝合金业务与汽车零部件业务存在协同发展、相互促进的关系。公司汽车用铝合金根据下游汽车零部件、整车企业需求，共同开发，为下游汽车零部件客户配套产能，形成了长期稳定合作，带动了公司汽车零部件业务的市场开拓；在汽车零部件产品开发过程中，公司利用上下游一体化发展的优势协同研发，对材料成份进行优化调整，进而提高汽车用铝合金零部件的产品性能，满足客户的特定需求，提升汽车零部件业务的竞争力，同时研发出更多高性能的铝合金材料。公司开展铝危废处置业务，一方面处理公司生产经营中累积的大量铝灰渣，节省了委托第三方处理的费用，且充分回收铝灰渣中的铝资源，降低了公司综合成本，另一方面处理后含铝量极低的铝灰可作为脱氧剂、铝酸钙及建筑材料的原料对外销售，公司也可对外承接其他企业的铝危废处置业务，增加公司盈利。公司取得危险品运输资质，使公司铝合金液不再局限于厂内直供、铝合金液对外运输销售成为现实，大大促进公司铝合金液业务拓展和规模扩张。

公司不仅可以为下游汽车零部件客户提供铝合金材料，还可以为其下游的整车企业提供部分汽车零部件，且能够提供铝危废处置和铝合金液运输服务，从而为客户提供综合性解决方案，提升了公司在汽车产业链中的业务覆盖面和市场地位，进一步增强了与上汽、一汽、大众、通用等长期客户合作的紧密度。同时，形成多元化业务格局，也有利于公司抓住汽车产业链材料环节、零部件环节、危废处置环节等不同领域的更多发展机遇，有利于扩大市场规模，进一步延伸产业链，降低整体经营风险，提升盈利能力。

公司生产的汽车用铝合金和汽车零部件主要用于汽车发动机、空调压缩机、变速箱及新能源汽车电池、电机、电控等相关核心零部件，其需在严苛的工作条件下进行长时间的稳定运行，对材料性能要求较高，且制造工艺复杂、精密度高，需要具备较强的技术水平作为支撑。公司生产过程中产生的铝灰渣属于危废，需要由具备危废处置技术和经营资质的主体进行处理。公司具备与大众、通用等知名整车厂的同步开发能力，从铝合金新材料研发、模具设计制造、铸造技术方案、机加工技术方案等专业角度提出改进建议。公司具备铝危废处置相关技术和经营资质。

铝合金材料方面，公司拥有高延伸率高强度铸造Al-Si合金（免热处理材料，用于汽车大型部件一体化压铸）、高强韧压铸铝合金（免热处理材料，用于汽车发动机油底壳）、耐热耐磨Al-Si-Cu-Ni铝合金（用于汽车发动机活塞、汽车刹车盘）、高弹性模量高塑性铝-硅系铸造合金（用于汽车制动卡钳）等高性能铝合金材料专利技术，以及蓄热式熔炼炉生产工艺、旋转除气工艺、铝合金纯净度控制工艺等生产技术。汽车零部件方面，公司掌握了真空铸造技术、流量监控水冷技术、原液喷涂技术、局部挤压技术、挤压铸造技术、异常监控技术、智能集约化机加工生产线的运用技术、精确追溯系统的运用技术等。模具方面，公司掌握了模具设计的标准化建设技术、计算机辅助设计（CAD）技术、CAE模拟分析及经验教训库应用技术、高精度、高寿命模具制造工艺。此外，公司还掌握了铝危废资源化利用相关技术，并取得部分专利。

公司于2015年被认定为“上海市企业技术中心”，2018年被认定为“安徽省企业技术中心”。公司与上海理工大学、上海交通大学、沈阳航空航天大学建立研发合作，并享有技术成果的知识产权权利。公司注重技术人才引进，组建永茂泰汽车轻量化技术研究院。子公司安徽零部件为安徽省第十三批省级博士后科研工作站（博士后创新实践基地）。公司建立了《新产品研发管理办法》等研发项目相关管理制度，促进技术的持续研究及应用推广；制定了《研发部绩效考核办法》、《公司科技成果奖励办法》等激励制度，鼓励研发人员积极创新，并结合研发人员为公司创造的经济效益和社会效益给予奖励，激发研发人员的工作积极性，提高其研发工作绩效。截至2023年6月30日，公司及控股子公司拥有有效授权专利124项，其中发明专利25项、实用新型专利99项。公司与沈阳航空航天大学、皮尔博格合作开发的免热处理铝合金材料，公司于2023年6月获得专利（一种铸造Al-Si合金及其制备方法），该专利材料兼具高强度与高塑性，在满足一体化压铸要求的同时可大幅度使用再生铝，成本更低。公司还持有爱尔思与上海交通大学的“非热处理自强化铝硅合金及其制备工艺”（专利号：ZL0.6）专利实施许可，使用该专利技术生产的铝合金材料可用于汽车大型一体化压铸。

公司在取得汽车零部件订单前，通常需要通过客户审核成为其合格供应商。公司客户主要为知名汽车整车厂或汽车零部件厂商，其在选择上游零部件配套供应商过程中，通常具备一整套严格的质量体系认证标准，进入其供应商体系存在较高的准入门槛，企业不仅要取得国际通行的汽车行业质量管理体系认证，还需要通过客户对公司质量管理、技术水平等多环节的综合审核，方可成为候选供应商。公司成为候选供应商后，与客户沟通新项目的开发内容，方案获得客户认可后进行报价，中标或与客户协商一致后，双方签署项目合同。项目开发过程主要包括模具及工装设计制造、生产设备配置、样件试制、PPAP（生产件批准程序），通常需要1-2年的周期，而从PPAP至项目达产，则通常需要1年左右的爬坡期。客户一旦选定供应商，合作关系往往也将保持长期稳定。此外，公司铝合金产品主要用于生产汽车发动机等相关核心零部件，为了保证产品性能，最终客户通常需要对核心零部件的铝合金供应商进行审核，铝合金供应商一旦选定，就不会轻易更改。公司与主要客户均有多年合作历史，并且签订了年度协议或长期合作协议。

公司与上汽、一汽、大众、通用等客户长期紧密合作，是大众、通用的一级供应商。公司汽车用铝合金客户主要为上汽集团旗下华域皮尔博格、华域科尔本及一汽铸造、苏州三电、长安马自达等，其中与皮尔博格、科尔本、一汽铸造采用了铝合金液厂内直供合作模式，同时，按照每个客户新增项目配套新建铝合金产能，双方形成了相互依赖、相互促进的合作关系，合作规模不断扩大，并开展同步研发合作，带动了公司铝合金业务规模和技术水平的提升。公司铝合金业务还开拓了众多新客户，未来需求量将逐步提升，扩大合作规模。公司汽车零部件与上汽集团、上汽通用、上汽大众、一汽大众、长安马自达等主要整车厂商建立了稳定的战略合作关系，并开拓了博格华纳、联合电子、华域麦格纳等客户，同步开发、共同发展，为客户向新能源汽车转型提供从铝合金材料到零部件的产业链配套。公司汽车零部件配套大众MEB和通用BEV3新能源车型平台，合作广度在扩大，并开发了新势力车企。

公司以“务实求精、持续改进、为顾客提供满意的产品和服务”作为公司质量管理的方针，坚持走质量效益型的发展道路，坚持精细化生产管理，建立了一套科学、严密、高效的质量管理体系，产品符合相关技术标准，产品质量获得了客户的高度认可，公司与客户建立了顺畅的沟通渠道，在行业中树立了良好的品牌形象。目前公司之全资子公司上海零部件、安徽零部件、山东零部件、辽宁零部件均分别通过了IATF16949:2016质量体系认证，按照国际汽车行业质量体系标准组织产品生产，并严格按照质量控制标准实施质量控制，持续保持质量体系的有效运行。

公司实验室拥有国内外先进的检测设备，包括德国Wenzel三坐标测量仪、英国LK三坐标测量仪、英国Taylor轮廓仪、德国蔡司金相显微镜、X光探伤仪、德国YXLON工业CT、美国Thermo直读光谱仪、德国Oblf直读光谱仪、德国Ideco热分析和密度当量测试仪、光学投影仪、拉力机、硬度计等，具备了合金化学成份分析、机械性能分析、产品内部质量分析、精度尺寸检测等能力。公司实验室通过了上汽通用GP-10认证及一汽大众和上汽集团的实验室认证。公司所有产品出厂前均需通过实验室的抽检，确保产品质量符合客户要求。

公司制定了系统的质量控制措施，对生产过程中的每个环节进行严格的管理和检验，以保证产品质量。公司建立了一体化质量控制措施，包括四个层级文件即质量手册、控制程序文件、支持性管理文件及作业指导书、各类质量记录。通过《产品设计评审规定》、《采购控制程序》、《生产过程控制程序》以及《检验规范》等制度对从产品的设计开发、原材料采购入库、生产制造过程到成品出厂均做了明确和详细的规定。公司将质量控制落实到各个不同的层次和职能部门，及时对发现的问题进行分析并制定改善措施，以保证公司质量管理体系在受控的状态下有效运行。公司积极应用信息网络和大数据等先进手段记录铸造、机加工等环节信息，在产品上刻印二维码，将产品与生产时间、班次、设备编号、测量数据、检查员工号、包装箱编号等信息绑定，实现产品生产制造过程可追溯。公司采用异常监控系统，通过将铸造设备和周边设备参数集成实现监控功能，降低人为判定铸件品质出现偏差的风险，有很大效果预防操作工误将不良品混入合格品并流至下道工序甚至到客户处。